股價走出五連板后，惠發食品股價開始降溫。繼12月16日下跌4.6%后，12月17日，該公司股價開盤跌停，當天收報15.12元/股，跌10%，總市值36.99億元，而在此前，該公司股價曾走出5連板。

在惠發食品股價異常波動的同時，其業績發展正面臨困境，今年前三季度，凈利潤虧損2824.51萬元。近年來，該公司業績表現一直不太樂觀，為突破業績瓶頸，近年來，其不斷加大對預制菜的布局。但隨著預制菜行業“降溫”，惠發食品預制菜品類也遭受重創，如何走出虧損泥潭，成為其亟需解決的問題。

股價月漲56%

惠發食品股價開啟了過山車模式。12月9日至12月13日，該公司股價走出5個漲停板，12月16日，其股價在早盤漲停的情形下在下午大幅下跌，最終當天收跌4.6%，12月17日開盤，該公司股價開盤跌停，收報15.12元/股。

這并非惠發食品首次股價異常波動。2023年11月24日至12月5日，該公司股價曾連獲八連板，彼時也曾引得市場關注，在此之后，其股價持續震蕩下行，2024年8月23日一度跌至今年以來的最低點6.72元/股，此后出現回暖態勢，近一個月來，其股價漲幅達56%。

面對近期股價異動，截至目前，惠發食品共發了3次股票交易異常波動公告，最近一次在12月13日，該公司表示，目前公司股價波動幅度較大，請廣大投資者審慎投資。同時該公司還提醒，目前公司存在業績虧損風險、控股股東質押風險、股東存在減持計劃未完成風險等。

據公告，惠發食品控股股東山東惠發投資有限公司（下稱“惠發投資”）持有該公司股份6950.76萬股，占該公司總股本的28.41%；惠發投資持有該公司股份累計質押數量4456.4萬股，占其持股數量的64.11%，占該公司總股本的18.22%。在股東減持風險層面，11月8日，惠發食品公告稱，股東正和昌投資有限公司(下稱“正和昌”)持有公司股份530.21萬股，占公司總股本比例為2.17%，其計劃自公告日起3個月內減持其持有的全部股份，目前該股東減持計劃尚未完成。

對于近期惠發食品股價異常波動，香頌資本董事沈萌對《華夏時報》記者分析認為，“近期部分出現非正常波動的個股，在基本面和政策面都沒有出現重大變化，甚至同期大盤也處于低迷震蕩的過程中，或許只有游資配合市值管理一個合乎邏輯的解釋。”

艱難的業績

惠發食品主要從事速凍類預制菜的丸類制品、腸類制品、油炸類制品等速凍食品的研發、生產和銷售。近幾年來，其業績表現并不樂觀，2021年至2023年，該公司有兩年處于虧損狀態，2023年，雖然其凈利潤扭虧為盈，但也不過751.59萬元。2024年前三季度，該公司營收為13.02億元，同比減少0.12%，凈利潤虧損2824.51萬元。

對于2024年前三季度業績虧損，在11月14日舉辦的投資者調研會議上，惠發食品表示，主要是公司業務拓展、渠道建設等導致管理費用和銷售費用發生較多，公司將持續加大市場推廣力度，優化產品結構和銷售網絡布局，不斷提升經營能力和盈利水平。

從財報上看，惠發食品銷售費用則出現了下滑。2024年前三季度，該公司銷售費用為9949.33萬元，同比減少6%，銷售費用率為7.6%；2021年至2023年，該公司銷售費用率分別為9.1%、8.9%、7%。在凌雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲及食品行業分析師林岳看來，惠發食品的業績和行業大環境息息相關。“餐飲業的興衰決定了其發展，惠發食品過去幾年也在積極尋求轉型，但隨著原材料的波動，其投入產出比不理想是必然的結果。”林岳告訴記者。

惠發食品所屬的速凍食品領域，聚集了安井食品、三全食品等大佬，餐寶典研究院院長、餐飲分析師汪洪棟對本報記者分析認為，“惠發食品自身實力無法與安井食品、三全食品等相比，除此之外，其產品較為單一，對消費者吸引力不足，以及在渠道層面較為依賴經銷商這一單一渠道等，都是惠發食品當前所面臨的問題。”

為豐富產品線，2021年，惠發食品加大了在預制菜品層面的投入，根據財報，此后兩年，該公司持續布局預制菜，但目前隨著預制菜行業冷淡，該公司預制菜表現也不樂觀，今年前三季度，主要為該公司成品預制菜收入的中式菜肴營收同比下滑18.22%，營收占比為10.14%，2021年至2023年，該品類收入增速分別為51.82%、15.61%、23.95%。

對此，林岳對本報記者分析認為，“預制菜本身是很好的方向，惠發食品一開始也嘗到了甜頭，但是預制菜也經歷了一些坎坷，惠發食品的研發并沒有真正打造出差異化的爆品，對公司業績的拉動肯定效果不明顯。”在汪洪棟看來，預制菜當前發展的難點是C端對其接受度不夠，“當前消費者對預制菜較為抵制，大頭主要還是在B端。”

在渠道發展上，目前惠發食品主要包括經銷商模式、商超模式、終端直銷模式和供應鏈模式，其中經銷商模式在2024年前三季度營收占比為59%，但該渠道收入在此前三年保持增長的狀態下，今年出現了減少，今年前三季度該渠道收入同比下滑13.76%。

不過在其他渠道表現欠佳的情況下，惠發食品終端直銷模式今年出現了大幅增長，今年前三季度同比增長75.39%，營收增至2.01億元，營收占比增至15.4%。近年來，該渠道收入也在快速發展，2021年至2023年，該渠道收入同比增速分別為25.14%、-7.54%、47.67%。

12月17日，就業績提振措施，以及預制菜、銷售渠道發展規劃等問題，本報記者致電惠發食品，該公司相關工作人員回復記者表示，目前暫不方便回應。